مرورگر شما از ویدیوی HTML5 پشتیبانی نمی کند. در اینجا پیوندی به فیلم وجود دارد.
پرسش و پاسخ: آیا افزایش قیمت طلا ادامه خواهد یافت؟
جیمز لوک تأثیر تحریم های روسیه و افزایش نرخ فدرال را بر روی طلا توضیح می دهد ، و آنچه ممکن است برای فلز گرانبها باشد.
جیمز لوک تأثیر تحریم های روسیه و افزایش نرخ فدرال را بر روی طلا توضیح می دهد ، و آنچه ممکن است برای فلز گرانبها باشد.
مدیر صندوق ، فلزات
قیمت های طلا از اواسط ژانویه روند صعودی داشته است و به شدت حمله تکان دهنده روسیه به اوکراین به پایان ماه فوریه شتاب می یابد ، زیرا سرمایه گذاران به سمت دارایی های امن پناهگاه می روند.
ما با جیمز لوک ، مدیر صندوق کالاها صحبت کردیم تا اطلاعات بیشتری در مورد آنچه با طلا اتفاق می افتد و چه چیزی ممکن است در پیش باشد ، اطلاعات کسب کنیم.
تحریم ها بر تقاضا و عرضه طلا چه تاثیری دارد؟
"من فکر نمی کنم تحریم ها بر روی افراد یا شرکت های خاص روسی تأثیر زیادی بر تقاضا برای طلا داشته باشد. شما می توانید استدلال کنید که بخشی از ثروت الیگارشی ممکن است به طلا تبدیل شود ، یا اینکه تولید کنندگان طلای روسیه - که به عنوان سهم تولید جهانی کاملاً قابل توجه هستند - ممکن است برای فروش طلا به بازارهای غربی تلاش کنند. اما من فکر می کنم این تأثیرات در یک زمینه جهانی کاملاً حاشیه ای است.
وی گفت: "آنچه در میان مدت قابل توجه تر است ، اثرات ضرب و شتم تحریم بی سابقه ذخایر ارزی بانک مرکزی روسیه است. این "صندوق روز بارانی" اقتصاد ، پتو امنیت اقتصادی آن است و اگر روسیه دیگر نتواند به این ذخایر تکیه کند ، در طولانی مدت سایر بانکهای مرکزی نیز ممکن است تجدید نظر کنند که تخصیص دارایی ذخیره "ایمن" چیست.
وی گفت: "به طور گسترده ، بسیاری از بانکهای مرکزی در حال ظهور کمتر از 5 ٪ از کل دارایی های ذخیره ارز خارجی خود را در طلا نگه می دارند - آنها بیشتر دلار آمریکا و سایر ارزهای اصلی را در خود جای می دهند. سوال بزرگ این است که آیا بخشی از این ذخایر می تواند راه خود را به بازار طلا پیدا کند زیرا بانک های مرکزی به دنبال تنوع هستند. اگر کشورهایی مانند چین ، عربستان سعودی ، امارات ، برزیل و دیگران شروع به انتقال تخصیص خود به سمت بازار 20 ٪ که دارندگان بزرگی مانند روسیه در حال حاضر دارند ، تأثیر آن بر بازار طلا بسیار قابل توجه خواهد بود. طلا یک بازار کوچک با قیمت های فعلی است.
وی گفت: "به طور کلی ، داستان واقعی در طلا این است که ما قبلاً شاهد چرخش قابل توجهی در تقاضای سرمایه گذاری خصوصی برای طلا ، به ویژه از آمریکای شمالی و اروپا ، قبل از حمله بودیم. ما انتظار داریم که این ادامه یابد. بنابراین ما اکنون احتمال بسیار بالاتری از سناریویی داریم که در آن شما تقاضای خصوصی و عمومی (بانک مرکزی) برای طلا دارید. "
چه مقدار از این تقاضای افزایشی خصوصی با سرمایه گذاران که در نتیجه جنگ در اوکراین به سمت دارایی های امن درک شده حرکت می کنند ، ارتباط دارد؟و چقدر با عواقب احتمالی چرخه افزایش نرخ افزایش فدرال رزرو ارتباط دارد؟
وی گفت: "از اواخر ژانویه ، در کل منابع شناخته شده صندوق های مبادله طلای تحت حمایت جسمی (ETFS) افزایش یافته است که پس از حمله اوکراین شتاب گرفت.
"بنابراین عادلانه است که بگوییم خود حمله احتمالاً برخی از این جریان ها را ایجاد کرده است ، اما فکر می کنم این نیز عادلانه است که بگوییم بسیاری از این جریان ها در حال انجام بودند. به طور کلی ، وقتی این نوع شوک های ژئوپلیتیکی را بدست می آورید ، قیمت طلا تمایل به "پاپ" دارد اما این معمولاً پایدار نیست.
"من فکر می کنم محتمل است که با توجه به خطرات ناشی از عواقب ناخواسته برای رشد اقتصادی یا بازارهای مالی ، تقریباً مهمترین تغییر در بازار طلا از بخش خصوصی تقریباً مربوط به عدم قطعیت های عظیم در چرخه پیاده روی فدرال رزرو باشد. در پاسخ به بیماری همه گیر Covid ، مقامات محرک پولی و مالی بی سابقه ای را انجام دادند. اما به یاد بیاورید که از سال 2008 ، هر بار که فدرال رزرو سعی کرده است محرک پولی را حذف کند ، بازار آن را مجبور به تغییر مسیر کرده است. ما شک داریم که این بار متفاوت خواهد بود. این یک قیاس خام است ، اما اقتصاد مانند بیمار است که مقادیر زیادی از مواد مخدر به آنها داده شده است تا آن را از طریق یک دوره بحران دریافت کند. اگر ناگهان آن داروها را حذف کنید ، می توانید انتظار داشته باشید که علائم ترک آن بسیار شدید باشد. "
پیشنهاد شده است که فدرال رزرو فقط در سال 2022 می تواند هشت بار نرخ را افزایش دهد. به نظر شما می تواند این کار را انجام دهد؟
"اگر تورم قوی بماند ، که باید انجام دهد ، و اشتغال هنوز در ایالات متحده قوی است ، تصمیم فدرال رزرو بسیار آسان است - با تورم مبارزه کنید. بنابراین ما احتمالاً شاهد افزایش نرخ در کوتاه مدت خواهیم بود که همانطور که می گویید بازار در حال حاضر قیمت گذاری می کند. جایی که ما شک و تردید داریم این است که فدرال رزرو می تواند این کار را بدون ایجاد حلقه های بازخورد منفی قابل توجه در بخش های حساس به نرخ بهره از اقتصاد مانند بازار مسکن انجام دهد.
وی گفت: "ما همچنین از گزارش های مربوط به شرایط نقدینگی ضعیف در بازارهای خزانه داری که قبل از فدرال رزرو حتی شروع به فروش سهام خزانه داری خود (که از طریق برنامه های کاهش کمی ساخته شده اند) نگران هستیم. قرار است اینها عمیق ترین و مایع ترین بازارهای جهان باشند.
سؤال این است که آیا فدرال رزرو می تواند بدون ایجاد شرایط بی نظم در بازار ، از خزانه ها دور شود. ما فکر می کنیم احتمال وقوع این اتفاق بسیار بیشتر از آنچه بازار معتقد است است. این یک دیدگاه بسیار متضاد و غیرقانونی است. "
آیا بانک های مرکزی هنوز ابزارهای مناسبی برای مبارزه با تورم دارند؟
"آنها ابزاری برای کنترل شوک عرضه کالا یا کنترل عدم اجرای زنجیره های عرضه جهانی ندارند ، مطمئناً. بنابراین مدیریت نیروهای "استاگلاری" به وضوح دشوار است. رکود یک وضعیت اقتصادی است که در آن رشد کم است در حالی که تورم زیاد است.
با این حال ، آنها قطعاً ابزاری برای کاهش تقاضای کل در اقتصاد دارند. اگر فدرال رزرو می توانست نرخ را افزایش دهد ، به گفته 5 ٪ ، خیلی سریع ، می توان تورم را خیلی سریع کاهش داد زیرا هر چیزی که با اعتبار خریداری شده باشد (که تعداد زیادی از اقتصاد مصرف کننده است) ناگهان بسیار ارزان تر خواهد بود و تقاضا کاهش می یابد. سؤال این است که آیا آنها می توانند بدون ایجاد کاهش قیمت دارایی بسیار مهم ، بدون فشار آوردن اقتصاد به رکود اقتصادی بسیار شدید ، این کار را انجام دهند. ما فکر می کنیم جواب تقریباً مطمئناً خیر.
"بنابراین اینگونه نیست که آنها ابزاری برای کنترل تورم ندارند. این سؤال بیشتر است که آیا بانک های مرکزی به اندازه کافی شجاع هستند که بتوانند عمل کنند و آیا می توانند عواقب ناخواسته سفت شدن ناگهانی در سیاست های پولی را کنترل کنند. "
بنابراین در مورد سهام طلا چیست؟چگونه آنها در برابر این پس زمینه اجرا کرده اند؟
آنها خیلی خوب عمل کرده اند. بهترین نمونه از قدرت نسبی آنها در تصحیح اخیر در قیمت طلا بوده است. در ابتدا قیمت های طلا در اوایل این ماه بالاتر از 2000 دلار در هر اونس حرکت کرد اما پس از آن حدود 8 ٪ اصلاح شد. معمولاً اگر قیمت طلا با این مقدار تصحیح شود ، انتظار داریم سهام طلا را در جایی بین 10 تا 15 ٪ صحیح ببینیم. این بار در اطراف ، سهام طلا در واقع از قیمت طلا بهتر است حتی اگر قیمت طلا کاهش یابد ، که بسیار جالب است.
"من فکر می کنم این صحبت می کند که هر دو در 18 ماه گذشته چقدر سهام طلای مورد ضرب و شتم قرار گرفته اند ، و این با این واقعیت است که ما قبلاً شاهد نشانه هایی از علاقه بودیم که به فضای سهام طلا می روند."
برخی از معدنچیان روسی از FTSE 100 حذف شده اند. آیا این تاثیری در احساسات نسبت به معدنچیان داشته است؟
"مطمئناً اینطور نیست که می توانید عملکرد قیمت سهم را ببینید. شاخص گسترده سهام معدن طلا احتمالاً سالانه 13 ٪ افزایش یافته است و در این مورد تولیدکنندگان روسی بیش از 90 ٪ را در برخی موارد کاهش داده اید.
وی گفت: "من فکر می کنم حذف آنها احتمالاً تقاضا برای معدنچیان طلا با فعالیت در سایر بازارهای نوظهور افزایش یافته است. به عنوان مثال ، من فکر می کنم که از تولیدکنندگان لیست آفریقای جنوبی و آمریکای جنوبی بهره مند شده است.
"اما مطمئناً از نظر اشتها کل ، هیچ تأثیر قابل توجهی رخ نداده است."
آیا می توانید شوک منفی در افق برای طلا پیش بینی کنید؟
"بارزترین شوک منفی برای طلا می تواند سیاست پولی بسیار سخت تر از حد انتظار در کوتاه مدت ، یک لحظه واقعی" Paul Volcker "باشد. ولکر در دهه 1970 هنگامی که در یک حرکت شدید ، با افزایش نرخ بهره به 20 ٪ ، از صندلی تغذیه شد.
وی گفت: "اگر اقتصاد روسیه کاملاً از بین برود ، شوک منفی دیگر خواهد بود و به آن نیاز داشت (و قادر به) از ذخایر طلا بود.
"به نظر من هر دو سناریو در حال حاضر احتمال کم دارند."
این از مصاحبه با جیمز لوک در مورد بارگیری سرمایه گذار گرفته شده است. می توانید با کلیک روی دکمه بازی در بالای صفحه ، به بحث کامل گوش دهید. همچنین می توانید در هر کجا که پادکست های خود را دریافت کنید ، در بارگیری سرمایه گذار مشترک شوید. نمایش های جدید هر پنجشنبه در 1700 BST کاهش می یابد.
مباحث:
عملکرد گذشته یک شاخص قابل اعتماد از نتایج آینده نیست.
