اگر کلمات "بازارهای سرمایه سهام (ECM)" را می شنوید ، ممکن است بلافاصله به پیشنهادات عمومی اولیه (IPO) و شرکت هایی که میلیارد ها دلار در اولین بار در بازار سهام جمع می کنند ، فکر کنید.
اما این گروه چیزهای بیشتری از شکستن سوابق و ایجاد عناوین در این روند وجود دارد.
مانند سایر تیم های بازارهای سرمایه در بانک ها ، گروه های ECM را می توان به عنوان عبور بین بانکداری سرمایه گذاری و فروش و تجارت توصیف کرد.
اگر در این گروه هستید ، بیشتر وقت خود را صرف مشاوره شرکت هایی می کنید که می خواهند سرمایه سهام را جمع کنند.
"افزایش سرمایه سهام" به این معنی است که شرکت در ازای پول نقد ، درصد مالکیت را به خودی خود می فروشد - بر خلاف افزایش بدهی ، جایی که شرکت مالکیت خود را حفظ می کند اما باید به وجوهی که می دهد بپردازد.
در مورد این گروه ، بحث و گفتگوهای آنلاین به صورت آنلاین وجود دارد ، از این که "خوب" این است که فرصت های خروج واقعی چیست.
ما نگاهی به تمام آن نکات موجود در این مقاله و همچنین استخدام ، ساختار تیمی ، گردش کار معمولی ، کارهای مربوط به کار و موارد دیگر خواهیم داشت:
مصاحبه های بازارهای سرمایه سهام
در بعضی موارد ، دانشجویان در ECM کار می کنند و سپس پیشنهادات تمام وقت را می پذیرند. در برخی دیگر ، آنها از طریق یک فرآیند محل قرارگیری یا "روز فروش" وارد می شوند.
برخی از تحلیلگران همچنین از طریق استخدام جانبی راه خود را به گروه می یابند و گاهی اوقات بانکداران گروه های پوشش صنعت به این دلیل که به دنبال تعادل کار/زندگی بهتر هستند ، می پیوندند.
روند استخدام و سؤالات مصاحبه برای تیم های ECM کاملاً شبیه به آنچه در مصاحبه های بانکی سرمایه گذاری در هر جای دیگر دریافت می کنید ، است.
انتظار سؤالات مربوط به حسابداری ، ارزش سهام و ارزش شرکت ، رویکردهای ارزیابی ، تجزیه و تحلیل DCF و مدل سازی معاملات را داشته باشید.
برای اصول اولیه ، لطفاً به آموزش ما در مورد نحوه محاسبه مقدار شرکت مراجعه کنید.
سؤالات مربوط به معاملات M&A و خرید اهرم کمی کمتر احتمال دارد زیرا شما در ECM روی آنها کار نمی کنید ، اما تقریباً هر چیزی در مصاحبه های سطح ورودی بازی عادلانه است.
تفاوت اصلی این است که شما باید علاقه بیشتری به بازارها نشان دهید-بتوانید در مورد مسائل و روندهای اخیر سهام ، نحوه عملکرد شاخص ها و چگونگی انجام IPO و پیگیری های اخیراً در منطقه مورد علاقه خود بحث کنید.
شما می توانید نمونه های بحث و گفتگوی ما را دنبال کنید تا آنچه را که برای این سؤالات می گویید برنامه ریزی کنید.
برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد پرونده های IPO اخیر ، بخش "تفسیر و اخبار" Renaissance Capital مفید است.
پیدا کردن اطلاعات در مورد پیشنهادات پیگیری و اوراق قرضه قابل تبدیل سخت تر است ، اما گاهی اوقات Dealbook NY Times پوشش خوبی دارد.
اگر در حال مصاحبه برای نقش اوراق بهادار قابل تبدیل هستید ، باید خود را با تماس ها ، قرار دادن ها و اصول اولیه نحوه ارزش گذاری اوراق قابل تبدیل و ایجاد نمودارهای بازپرداخت نیز آشنا کنید.
گزینه های کتاب درسی ، معاملات آتی و سایر مشتقات توسط جان سی هال می تواند یک مرجع مفید باشد. ما همچنین حسابداری و ارزیابی اوراق بهادار قابل تبدیل را در راهنمای مصاحبه IB و دوره تسلط بر الگوسازی مالی پوشش می دهیم.
پاسخ شما به سؤال "من را از طریق رزومه خود قدم بزنید" شبیه به آنچه برای گروه های دیگر می گویید ، خواهد بود ، اما باید تأکید کنید که چگونه هم بازار و هم معاملات را دوست دارید ، بنابراین بازارهای سرمایه سهام با توجه به تجربه گذشته شما ترکیب کاملی استعلاقه فعلی و اهداف شغلی آینده.
برای اطلاعات بیشتر ، لطفاً بخش استخدام بانکداری سرمایه گذاری این سایت را مشاهده کنید.
ساختار تیم بازارهای سرمایه سهام: 3 یا 4 تیم در 1
بیشتر مردم در مورد ECM صحبت می کنند که گویی این یک گروه واحد است ، اما در واقع در اکثر بانک ها به چند زیر گروه مختلف تقسیم می شود:
- منشأ حقوق صاحبان سهام: این تیم شرکت ها را برای افزایش سرمایه و سپس اجرای معاملات تأمین مالی مانند IPO و پیشنهادات پیگیری می کند.: این گروه برای هماهنگی اجرای معامله با سایر بانک ها ارتباط برقرار می کند - از آنجا که بیشتر معاملات سهام عدالت به منظور توزیع ریسک ، سایر بانک ها را درگیر می کند.
- اوراق قرضه قابل تبدیل / سهام عدالت: این گروه به شرکت ها کمک می کند تا با "اوراق قابل تبدیل" سرمایه جمع کنند ، که به عنوان صدور بدهی شروع می شوند اما در صورت رسیدن قیمت سهام شرکت به سطح معینی تبدیل می شوند.
در بعضی از بانک ها ، تیم ECM ممکن است در طبقه معاملاتی بنشیند زیرا تعامل قابل توجهی با فروشندگان و بازرگانان وجود دارد.
به عنوان یک تحلیلگر ، ممکن است زمان خود را بین چند بخش صنعت در ECM تقسیم کنید ، اما هرچه ارشد تر شوید ، تمایل دارید در یک منطقه تخصص داشته باشید (به عنوان مثال ، مراقبت های بهداشتی یا فناوری).
سرانجام ، برخی از بانک ها همچنین تیم های مکان های خصوصی دارند که به شرکت ها کمک می کند تا با فروش سهام به گروه کوچکی از سرمایه گذاران بزرگ (به جای یک بازار گسترده) ، سرمایه را جمع آوری کنند.
مکان های خصوصی به شرکت ها اجازه می دهد سرمایه قابل توجهی را بدون رفتن عمومی جمع کنند و به ویژه در بین شرکت های فناوری مرحله بعد محبوب هستند.
نقش یک تحلیلگر بازارهای سرمایه سهام: کارگروه ها ، پروژه ها و تکالیف نمونه
شغل اصلی شما در بازارهای سرمایه سهام این است که داستانهایی درباره پتانسیل رشد شرکت ها بگویید تا شرکت ها بتوانند سرمایه را از سرمایه گذاران جمع کنند.
این کار بسته به اینکه در کدام تیم قرار دارید متفاوت است و اگر پیشنهادات اوراق بهادار قابل تبدیل را پوشش دهید ، فنی تر می شود.
از طرف مبدا سهام ، می توانید کارهایی مانند موارد زیر را انتظار داشته باشید:
- اسلایدهای بازار: یک گروه صنعتی که برای کسب و کار بالقوه مشتری در تلاش است ، ممکن است چند اسلاید در فعالیت بازارهای سهام ، از جمله عملکرد سهام قبل و بعد از صدور ، درخواست کند. چند مثال را می توانید در زیر مشاهده کنید:
- نیروی فروش یا تفاهم نامه تیم فروش: ما مقاله مفصلی در مورد این مقاله داریم. در این یادداشت آمده است که چرا سرمایه گذاران می خواهند پیشنهاد مشتری شما را خریداری کنند. در کنار آن ، شما همچنین ممکن است یک سند داخلی ("تفاهم نامه تعهد عدالت") بنویسید که توضیح می دهد که چرا بانک شما باید ریسک وظیفه مشتری را بر عهده بگیرد.
- تجزیه و تحلیل سهامداران: با این یکی ، شما سهامداران فعلی یک شرکت ، درصد آنها و انواع سرمایه گذاران آنها را تجزیه و تحلیل می کنید. در اینجا چند نمونه هستند:
با اوراق قرضه قابل تبدیل ، وظایف مشابهی را انجام می دهید ، اما به جای آن برای بازار قابل تبدیل. به علاوه:
- ارزیابی اوراق قرضه قابل تبدیل: چند روش برای انجام این کار وجود دارد ، اما یک روش ساده این است که پیوند را به گزینه پیوند سنتی و سهام خود جدا کنید ، هر یک را به طور جداگانه ارزیابی کنید و سپس آنها را به هم اضافه کنید. ورودی های کلیدی به ارزیابی گزینه شامل هزینه بدهی برای شرکت ، زمان گزینه برای انقضا ، نوسانات قیمت سهام و عملکرد سود سهام سهام است.
این تجزیه و تحلیل به شما کمک می کند تا به سؤالات مربوط به تقاضا برای صدور احتمالی پاسخ دهید - به عنوان مثال ، اگر نرخ بهره 2 ٪ افزایش یابد ، چگونه تقاضا برای تغییر اوراق بهادار قابل تبدیل خواهد بود؟آیا در صورت وقوع این شرکت آیا شرکت باید قیمت تبدیل بالاتر یا پایین تر ارائه دهد؟
- ایجاد ورق مدت زمان ایجاد/تجزیه و تحلیل: این سند ویژگی های اصلی اوراق قرضه مانند قیمت تبدیل ، سررسید ، نرخ بهره ، شرایط رستگاری اختیاری ، میثاق ها و مقررات ضد کسل کننده را ارائه می دهد. بعضی اوقات اینها را ایجاد خواهید کرد ، و گاهی اوقات مجبور خواهید بود که آنها را بخوانید و تفسیر کنید. در اینجا یک مثال وجود دارد:
معاملات بازارهای سرمایه سهام
همه در مورد پیشنهاد عمومی اولیه (IPO) می دانند ، اما شما می توانید در بسیاری از معاملات دیگر در بازارهای سرمایه سهام کار کنید:
- پیشنهادات بعدی (FO): با این یکی ، شرکت در حال حاضر عمومی است و به سادگی می خواهد سرمایه سهام اضافی را جمع کند. FOS سریعتر و آسان تر از IPO است و سؤالات اصلی تخفیف قیمت گذاری برای ارائه و اندازه مناسب ارائه می شود. می توانید FOS را به چند دسته تقسیم کنید:
- کاملاً به بازار عرضه شده: شامل یک "نمایشگاه سرمایه گذار" ، ارائه ای برای سرمایه گذاران بالقوه توسط تیم بانکداری سرمایه گذاری و مدیریت مشتری است.
- به طور محرمانه به بازاریابی مستقیم و ثبت شده مستقیم: این بانک فقط با ارائه پیشنهاد سرمایه گذاران را در طی چند روز انتخاب می کند.
- Bookbuild Accelerated: این یکی حتی سریعتر (24 ساعت تا 3 روز) اتفاق می افتد ، و شرکت ها اغلب در صورت نیاز به سرمایه ASAP این کار را انجام می دهند و نمی توانند منتظر قیمت گذاری یا شرایط بهتر باشند.
شما حتی می توانید به یک شرکت کمک کنید تا سهام خود را از طریق معامله شتاب خرید سهام (ASR) خریداری کند.
این معکوس یک پیشنهاد سهام است ، و شرکت ها اغلب وقتی پول نقد اضافی دارند اما هیچ برنامه ای برای استفاده از آن ندارند ، یا وقتی معتقدند که سهام آنها کم ارزش است یا ترکیبی از هر دو ، این کار را انجام می دهند.
سرانجام ، در تمام این معاملات نقش های مختلفی برای بانک ها وجود دارد.
به عنوان مثال ، در یک IPO ، یک بانک سرمایه گذاری می تواند یک کتابفروشی یا یک مدیر همکار باشد-Bookrunners بیشتر کارها را انجام می دهد ، بیشتر سرمایه گذاران را دریافت می کند و بالاترین هزینه ها را جمع می کند ، در حالی که همکاران کمتر درگیر هستند و درآمد کسب می کنندهزینه های پایین
بیشتر بانکهای براکت برآمدگی به عنوان کتابفروشان عمل می کنند ، در حالی که بانک های بوتیک و بازار میانه تمایل دارند به عنوان همکار عمل کنند. با این حال ، در بزرگترین معاملات ، حتی بانک های براکت برآمدگی نیز می توانند به عنوان همبازی عمل کنند.
در ECM ، شما تقریباً همیشه با تیم های دیگر همکاری خواهید کرد. در اینجا نمونه ای از گردش کار برای کارهای مختلف در IPO مراقبت های بهداشتی آورده شده است:
- ارزش گذاری و مدل IPO: تیم بهداشت و درمان یک مدل 3 ایستگاه را ایجاد می کند و شرکت را ارزش می دهد ، اما آنها از فرضیات تیم ECM برای اندازه و تخفیف مناسب استفاده می کنند.
- تماس های دقیق مشتری: تیم مراقبت های بهداشتی این تماس ها را انجام می دهد و با مشتریان صحبت می کند تا بهتر چشم انداز رشد شرکت و عوامل خطر را ارزیابی کند.
- یادداشت نیروی فروش: ECM این یادداشت را می نویسد و نکات کلیدی برای نیروی فروش را خلاصه می کند تا آنها بتوانند شرکت را به طور مؤثرتری به سرمایه گذاران برسانند.
- بیانیه ثبت نام S-1: وکلا الگوی اولیه را تهیه و کپی می کنند ، تیم مراقبت های بهداشتی اضافات خود را انجام می دهد ، و سپس ECM و وکلا آن را بررسی کرده و افزودنی بیشتری می کنند. ده ها بار شستشو ، شستشو و تکرار کنید.
- نمایش جاده: تیم بهداشت و درمان تیم مدیریت را آماده می کند و این رویداد را برگزار می کند ، اما ECM ممکن است ارائه نیروی فروش را ببیند و به سؤالات آنها پاسخ دهد.
بازارهای سرمایه سهام ساعت و جبران خسارت
ما قبلاً اشاره کردیم که اگر بخواهند سبک زندگی بهتری داشته باشند ، برخی از بانکداران صنعت به ECM حرکت می کنند.
در بسیاری از موارد ، این اتفاق می افتد: یک روز متوسط ممکن است 7 صبح - 7 بعد از ظهر باشد ، که ممکن است ساعات طولانی به نظر برسد ، اما در مقایسه با ساعات بانکی سرمایه گذاری در گروه های دیگر کاملاً خفیف است.
اگر با کار خود تمام شد ، می توانید به خانه بروید. به مراتب کمتر "زمان چهره" وجود دارد ، و همه شب ها و جلسات آخر هفته نادر است.
بخش اعظم روز شما با درخواست های "لطفاً 15-30 دقیقه طول بکشد تا این کار را انجام دهید" به دلیل کار با بسیاری از گروه های مختلف صنعت.
ساعات در تیم قابل تبدیل می تواند طولانی تر باشد زیرا کار کمی تر است و معاملات می تواند پیچیده تر باشد ، اما حتی در آنجا ، شما احتمالاً کمتر از آنچه در یک گروه M&A یا صنعت هستید کار خواهید کرد.
در سطح تحلیلگر ، جبران خسارت بازارهای سهام عدالت مشابه جبران خسارت در هر گروه دیگر است.
سقف پرداخت مدیران و سایر بانکداران ارشد نسبت به سایر گروه ها پایین تر است زیرا هزینه ها روش های بیشتری تقسیم می شوند ، اما شش شکل بالا به جبران خسارت کم و هفت شکل هنوز هم امکان پذیر است.
بازارهای سرمایه سهام از فرصت ها خارج می شوند
و اکنون به نزولی اصلی تیم های ECM می رسیم: فرصت های خروج.
متداول ترین خروجی ها در حال انتقال به یک گروه صنعت (مراقبت های بهداشتی ، فناوری ، مصرف کننده/خرده فروشی و غیره) ، رفتن به روابط سرمایه گذار (IR) در یک شرکت عادی یا پیوستن به یک صندوق پرچین یا سایر شرکت های خرید در IR یانقش جمع آوری کمک های مالی.
در خارج از این موارد ، پیروزی در نقش هایی مانند تحقیق سهام یا تجزیه و تحلیل سرمایه گذاری در صندوق های تامینی به دلیل انواع پروژه هایی که به عنوان یک حرفه ای ECM کار می کنید دشوار خواهد بود.
برنده شدن در نقش در سهام خصوصی یا توسعه شرکت ها غیرممکن نیست ، اما بسیار دشوار است ، و اگر از بازارهای سرمایه آمده اید ، علاقه مند به علاقه مندی ها خواهید بود.
شما روی معاملات کار می کنید ، اما بخش اعظم کار شما متفاوت است و در مورد کسب کل شرکت ها صدق نمی کند.
بنابراین ، اگر می خواهید آن مسیر را طی کنید ، باید خودتان بخش عمده ای از کار را انجام دهید یا ابتدا به گروه دیگری بروید.
اگر می خواهید یک حرفه طولانی مدت را از بانکداری خارج کنید ، می توانید استدلال کنید که ECM یک گروه خوب است زیرا سبک زندگی بهتری خواهید داشت و هنوز هم درآمد زیادی خواهید داشت.
اما اگر در مسیر شغلی سهام خصوصی لیزر متمرکز هستید ، این گروه برای شما نیست.
بازارهای سرمایه سهام در مقابل بانکداری سرمایه گذاری
ما سؤالات زیادی در مورد چگونگی "متفاوت بودن" ECM از بانکداری سرمایه گذاری دریافت می کنیم.
حقیقت این است که ، بخشی از بانکداری سرمایه گذاری است و تقریباً تمام بانک های متوسط و بزرگ دارای تیم های بازارهای سرمایه سهام هستند.
تفاوت اصلی این است که این گروه به جای بدهی یا معاملات M&A منحصراً روی معاملات سهام متمرکز است و به جای تمرکز فقط روی یک ، در عمودی های مختلف صنعت کار می کند.
این بیشتر یک نقش مبتنی بر بازار است ، که همه تفاوت های مورد بحث در این مقاله را ایجاد می کند:
- کار تحلیلی کمتر دقیق و کارهای کیفی یا "مدل سازی-لیت" (در بیشتر موارد).
- ساعات بهتر ، نزدیک به کسانی که توسط فروشندگان و بازرگانان تجربه می شوند.
- فرصت های خروجی محدودتر.
ECM: معاملات و افکار نهایی
بازارهای سرمایه سهام در درجه اول نفرت زیادی را به وجود می آورند ، در درجه اول به این دلیل که بیشتر مفسران تصور می کنند که اگر آن را به PE تبدیل نکنید ، به عنوان یک شخص یک شکست هستید.
اما حقیقت این است ، حتی اگر به ECM ختم شوید ، هنوز در بانکداری سرمایه گذاری کار می کنید ، که بهتر از آن است~95 ٪+ فارغ التحصیلان دانشگاه انجام می دهند.
معاملات همانطور که در بالا توضیح داده شده است: ساعات تا حدودی بهتر و جبران خسارت ، اما کار تخصصی تر و فرصت های خروجی محدود مگر اینکه به گروه دیگری منتقل شوید.
برخی از افراد ادعا می کنند که کار "کسل کننده تر" است زیرا شما زمان زیادی را برای به روزرسانی اسلایدها و انجام کارهای اداری می گذرانید.
این تا حدی صادق است ، اما آنها نمی دانند که بیشتر کار در سطح جوان در اکثر گروه ها خسته کننده است: به روزرسانی اتاق های داده ، ایجاد لیست خریداران و فروشندگان و ویرایش اسناد.
تفاوت در این است که در تیم های غیر سرمایه گذاری در بازار ، شما احتمال بیشتری برای قرار گرفتن در معرض معاملات دارید که باعث می شود در مصاحبه ها امتیازات بهتری داشته باشید (حتی اگر هنوز بیشتر وقت خود را صرف کار Grunt خواهید کرد).
بنابراین ... به ECM یا نه به ECM؟
اگر نمی دانید چه کاری می خواهید انجام دهید و می خواهید گزینه های خود را تا حد امکان باز نگه دارید ، لزوما بهترین انتخاب نیست. و اگر شما روی PE متمرکز شده اید ، ایده آل نیست.
اما اگر بهترین کارآموزی یا پیشنهاد شغلی شما در ECM است ، آن را بپذیرید.
اگر برای طولانی مدت به بانکداری علاقه دارید و لزوماً نمی خواهید خروج سریع داشته باشید ، ECM نیز می تواند کار کند.
و اگر در گروه شروع می کنید و متوجه می شوید که این برای شما نیست ، فقط تیم ها را تغییر دهید - درست مثل همه.<SPAN> تفاوت این است که در تیم های غیر سرمایه گذاری در بازار ، شما احتمال بیشتری برای قرار گرفتن در معرض معاملات دارید که در مصاحبه ها امتیازات بهتر را ایجاد می کند (حتی اگر هنوز بیشتر وقت خود را صرف کار ناخوشایند می کنید).
