قراردادهای نقدی خرید یا فروش کالاها، قراردادهایی هستند که مستلزم پرداخت تمام قیمت قرارداد به صورت نقدی هنگام تحویل هستند. چنین قراردادهایی در بازار نقدی یا فیزیکی انجام می شود. در واقع آنها را به قراردادهای فیزیکی نیز می گویند، به این معنا که آنها با محصولات واقعی یا فیزیکی سروکار دارند.
قراردادهای نقدی یا فیزیکی ممکن است به دو دسته فرعی تقسیم شوند:
(i) معاملات نقطه ای:
معاملات نقطه ای به آن دسته از قراردادهای نقدی گفته می شود که شامل پرداخت قیمت توسط خریدار و تحویل درجه مشخص شده کالا توسط فروشندگان است. این قراردادها مربوط به خرید یا فروش کالاها در محل است. ماهیت این گونه قراردادها تحویل آماده و پذیرش تحویل کالای فروخته شده است.
(ii) قراردادهای آتی:
معاملات آتی به آن دسته از قراردادهای نقدی گفته می شود که در بازار نقدی یا فیزیکی منعقد می شود و مستلزم تحویل کالا و پرداخت بهای آن پس از مدت معینی در تاریخ معین است. ویژگی اساسی مشترک هر دو قرارداد نقدی و قراردادهای آتی این است که آنها لزوماً در محل بورس کالا تنظیم و تسویه نمی شوند. یعنی قراردادهای نقدی عموماً خارج از بورس انجام می شود.
2. قراردادهای آتی:
قرارداد آتی نوع خاصی از قرارداد است که کاملاً تحت قوانین یک کالا منعقد می شود و ممکن است مستلزم تحویل واقعی کالا و پرداخت قیمت نقدی در تاریخ آینده باشد یا نباشد.
قرارداد آتی به عنوان قراردادی برای تحویل آتی برخی از کالاها بدون ارجاع به لات های خاص که تحت قوانین یک سازمان تجاری تنظیم شده است، به شکل معینی که به موجب آن شرایط مربوط به واحدهای مقدار، کیفیت وزمان تحویل کلیشه ای است و تنها تعیین کل مبالغ و قیمت بر عهده طرفین قرارداد است.
این تعریف ویژگی های زیر را برای قرارداد آتی نشان می دهد:
(i) چنین قراردادهایی منحصراً برای تسویه آتی از طریق داده های دقیق تسویه با مراجعه به خواست فروشنده و قوانین تعیین شده بورس کالا تعیین می شود.
(2) این گونه قراردادها درجه خاصی از یک کالا را مشخص نمی کنند، بلکه به طور ضمنی به یک درجه پایه به نام درجه قرارداد اشاره می کنند که به عنوان درجه مشترک برای همه معاملات آتی پذیرفته شده است.
(3) جزئیات مربوط به واحد مبلغ، زمان تسویه، کیفیت و غیره در قوانین و مقررات ذکر شده و در کلیه این قراردادها مشترک است. طرفین قرارداد باید در یکی از ماه های معاملاتی مشخص شده توسط بورس، در مورد قیمتی که قرار است با آن قرارداد تسویه شود، تصمیم گیری کنند.
معنای قراردادهای آتی در صورتی روشن می شود که به ویژگی های اساسی زیر این گونه قراردادها اشاره شود:
1. قراردادهای آتی فقط در رینگ بورس کالا منعقد می شود و خارج از بورس نیست.
2. فقط اعضای بورس کالا می توانند چنین معامله ای را انجام دهند. هیچ خارجی نمی تواند طرف قرارداد آتی باشد.
3. این گونه قراردادها فقط در مضرب یک واحد معاملاتی ثابت که در قوانین بورس مشخص شده است قابل انجام است. در کسری از این واحدها نمی توان چنین قراردادی را منعقد کرد.
4. قراردادهای آتی فقط در ماه های معاملاتی اتخاذ شده توسط بورس تسویه می شود. هر صرافی 3 تا 4 ماه در سال را برای تسویه این قراردادها مشخص می کند.
5. زمان تحویل در این قراردادها مشخص نشده است. به انتخاب فروشنده واگذار شده است. فروشنده می تواند قرارداد را در هر روز از ماه معاملاتی که تحویل آن ثابت شده است، تسویه کند.
6. بر اساس قوانین بورس، طرفین قرارداد باید هر زمان که قرارداد آتی منعقد می کنند، درصد معینی از قیمت قرارداد را به عنوان «پول حاشیه» به بورس واریز کنند.
7. از آنجایی که قراردادهای آتی فقط بر اساس قوانین بورس کالای مربوطه منعقد می شوند، کلیه اختلافات بین طرفین قرارداد باید از طریق داوری توسط ماشین آلات ارائه شده برای این منظور حل و فصل شود.
قراردادهای آتی نه تنها از نظر ویژگی های فوق، بلکه از نظر اهداف اساسی که برای آن منعقد می شوند نیز با قراردادهای نقدی متفاوت هستند. تمام قراردادهای آتی عموماً با هدف سفته بازی یا پوشش ریسک انجام می شود. رویه کلی برای تسویه، خنثی کردن قرارداد اصلی توسط قرارداد مخالف در تسویه است به طوری که فقط تفاوت بین قیمت فعلی و قرارداد پرداخت شود.
به ندرت اتفاق می افتد که تحویل واقعی کالا گرفته شود و در تسویه قراردادهای آتی قیمت پرداخت شود. قراردادهای نقدی برای خرید و فروش واقعی کالاها منعقد می شود. طبق این قراردادها کالا تحویل داده می شود و قیمت به طور کامل پرداخت می شود، اگرچه در برخی موارد ممکن است تفاوت قیمت ها پرداخت شود. بازار آتی در مقابل بازار فیزیکی که نام دیگر بازار نقدی است، بازار مبادله نیز نامیده می شود.
معاملات آتی مهمترین ویژگی فعالیت تجاری در بورس کالا است. در واقع، بورس های کالا عمدتاً برای قراردادهای آتی سازماندهی می شوند. قراردادهای آتی برای اهداف سفته‌بازی و پوشش ریسک منعقد می‌شوند.
